我现在觉得对于长期投资需要培养战略洞察的能力。

　　回复@icefighter: 我现在觉得，对于长期投资，需要培养战略洞察的能力。

　　譬如我比较过浙江医药VS新和成汇川技术VS新时达申洲国际VS 鲁泰等，最开始他们的营收，利润，市值都差不多，但是过了5年，10年，就完全不同了。

　　我列举过很多因素，譬如赛道属性差异，申洲国际所在的运动鞋服赛道，由于成长空间巨大，即使是代工企业，也可以成为牛股，而鲁泰所在的赛道，成长性就差了。

　　浙江医药，新和成，又有点不同，浙江医药的赛道成长性更高，可以类比于申洲国际，但是有一点，它的竞争壁垒太高，浙江医药玩不转，所以它就成为了一个失败的申洲国际，而新和成更加保守，选择技术壁垒更低，成长空间更小的香精香料和化工产品赛道，但是由于和自己的能力匹配，反而长期回报更好，成为了一个成功版本的鲁泰。

　　汇川技术和新时达也有点意思，当初新时代在电梯领域，产品强于汇川技术，而新时达的布局更多面向机器人这个有前途的产业，看起来似乎想象空间更大。然后最终结局完全不同。

　　一个好的战略，肯定要选择成长空间更大的细分市场。因为成长空间小，管理层再牛，也没有英雄用武之地，就如同鲁泰。

　　但是，选择一个成长空间更大的细分市场，也可能会因为壁垒更高，对手更牛，导致自己的能力不匹配，最终折戟。

　　所以，最合适的选择，也许是一个成长空间较大，但不是最大，而自身能力相匹配的细分市场。

　　最牛逼的管理层，不会一开始选择最高难度的赛道，而选择合适自己赛道，积累实力，一步步成长。

　　汇川技术，最开始在电梯赛道，技术不如新时达，底层电梯采用汇川，高层电梯采用新时达，但是有一点，那几年汇川技术的营收增速，和利润率都领先新时达。

　　好的公司，也许是懂得苟，猥琐发育的。当然，苟的同时，它的志向也是远大的。但是他们务实，基础扎实，就像郭靖一样，内功深厚，利润率高就是运营能力的体现。

　　人家可以把一个平凡的业务做到顶尖的利润率，那么一旦切入一个更好的细分市场，自然就会鱼跃龙门，龙游大海。//@icefighter:回复@icefighter:当然，研究牛股，只能开阔我们的思维，但不能够机械对标，帮助我们找到本国的牛股。

　　譬如看到日本的HOSHIZAKI星崎成为牛股，我们就在A股港股寻找对应的赛道公司。

　　因为每个国家的竞争格局，估值都不同，这些对于是否能成为牛股都至关重要。

　　中国有更牛逼的家电全品类巨头，所以也许不会诞生制冷设备这个细分品类的超级牛股？

　　中国的速冻食品和预制菜，虽然商业属性一般，但是市场规模比日本大了那么多倍，不用出海，也可以造就安井食品这样的大牛股。

　　1，以下按目前市值排列，选取了21个涨幅超过10倍且市值在250亿人民币以上的公司，太小没有意义。

　　3，实际上20年10倍并不能算特别优秀，但是考虑日本经济的大环境，也是相当优秀了。

　　企业发展路径很多是被动的选择。但是不同的发展路径，从长期来看命运完全不同。譬如一个做相机的公司，做到后来，相机被手机替代，他就歇菜了。当然，做相机的公司，光学技术可以复用，所以尼康变成了内窥镜巨头，而富士变成了影像医疗设备巨头。而同样做相机的索尼，有上游芯片业务，芯片业务比起下游，通用性更强，相机的CIS芯片，可以平滑切换到手机CIS芯片，所以索尼反而是最不怕手机替代相机的这种技术颠覆的。回到速冻水饺和火锅配料。三全选择了速冻水饺，但是这个品类先天就是C端为主的，三全自然路径依赖，最终想做自动外卖零售机器，却没想到这是个死路，被美团的人工跑腿外卖给截胡了。安井食品选择了火锅配料，这个品类先天就是B端为主的，最后反而可以同时横跨B，C端，最后杀入预制菜等相邻赛道，凭借自己的渠道规模，一统天下。三岁看好，企业很多时候也是这样的。你以为你有很多选择，但是其实你一开始的布局就决定了你的路径依赖。

　　饭店厨师对海天味业的产品黏性极大，调味品关乎菜品质量和口感，很多厨师培训学校用海天酱油，饭店厨师大概率会继续用海天酱油。现在越来越多的人选择在外就餐，调味品销量不断增长，更应关注餐饮行业集中拿货，而不是观察C端零星消费。

　　难度在于，即使两家公司的董事长也难以看到5年、10年后的差别，这个应该属于难度太大，巴菲特也跨不过怎么高的栏。巴氏价值投资靠能分析出来的标的和时间赚钱。最牛逼的管理层，不会一开始选择最高难度的赛道，而选择合适自己赛道，积累实力，一步步成长。就像找老婆，只想找最漂亮的，就会完蛋，而要找一个和自己门当户对的，在自己的能力圈内成长。

　　风险提示：雪球里任何用户或者嘉宾的发言，都有其特定立场，投资决策需要建立在独立思考之上